据The Athletic分析，曼联2025-26财年整体呈现工资总额下降、营收创纪录，但连续第七年亏损的局面。
最新数据显示，曼联在2025-26赛季英超获得第三名，与此同时俱乐部工资总额降至六年来的最低点。
曼联周三公布的2025-26财年全年财务数据显示，俱乐部工资总额为3.02亿英镑，较上年减少1130万英镑（4%），为自受新冠疫情影响的2019-20赛季以来的最低水平。
即便在其他英格兰俱乐部尚未公布同期数据的情况下，曼联工资总额的下降已明显逆行业趋势而行，使其薪资支出远低于多个主要国内竞争对手。
自吉姆·拉特克利夫爵士2024年2月收购俱乐部少数股权以来，老特拉福德的财务状况便备受关注，而最新数据勾勒出一家仍在转型中的俱乐部。
工资总额的下降推动了基本面的改善，即便在无欧冠可踢的一年——减少的赛程负担无疑帮助迈克尔·卡里克麾下的球队取得了远好于2024-25赛季第15名的国内排名。
上赛季，不计球员出售的运营亏损为1600万英镑，该指标已连续第二年减半：两年前为5900万英镑，且那还是参加欧冠的年份。4690万英镑的球员出售利润——主要来自将亚历杭德罗·加纳乔卖给切尔西——使曼联息税前利润（EBIT）达到2260万英镑，实现自疫情前以来首次EBIT转正。
这正是拉特克利夫入主以来一直寻求实现的转机的明确信号，尽管整体盈利仍遥不可及，原因也不出所料。在巨额债务推动下，上赛季净融资成本总计6960万英镑，抹去了EBIT盈余，最终亏损4300万英镑，较上年恶化990万英镑。这是曼联连续第七年亏损；自2019年以来累计亏损已接近4.5亿英镑。
曼联的债务
近年来债务状况日益多变，与少数股东英力士频繁的再融资活动如出一辙。自2024年以来，曼联越来越多地动用短期循环信贷额度（RCF），以借款缓解比老特拉福德历史上更为紧张的现金状况。
今年6月，曼联对其最大一批长期债务进行再融资——即许多球迷所称的“格雷泽债务”——该债务最初于2005年格雷泽家族杠杆收购后出现在俱乐部账面上。
由于4.25亿美元（3.2亿英镑）的高级担保票据将于2027年6月到期，曼联对该部分债务进行了重组并扩大规模，以5.36%的较高年利率借入5.5亿美元（4.15亿英镑）贷款（此前4.25亿美元票据票息为3.79%）。这将使该批次的年度利息成本增加约1330万美元（按当前汇率约合1000万英镑）。
曼联还持有另外2.25亿美元（1.7亿英镑）的定期贷款，将于2029年8月到期。不过对较大一部分债务的再融资确实减少了循环信贷额度的使用量。该额度最高可借4亿英镑，2025年底提取额达到2.9亿英镑的高点。此后曼联已偿还1.8亿英镑，使短期借款在6月底降至1.1亿英镑。
此后可能还有更多操作，因为周三的公告仅包含主要数据，完整财务报表将在未来几天内公布。
这些报表也将让人们更深入了解那笔粉碎盈利希望的6960万英镑净利息成本。值得注意的是，与球员转会分期付款及汇率变动相关的会计调整，使这一冲击超出了对俱乐部的实际现金影响。实际现金影响较低，为4400万英镑，但仍然可观：曼联为各项债务净支付3680万英镑，另支付720万英镑“债务发行”成本，主要来自高级票据的再融资。
截至2026年6月底，曼联金融债务总额为6.89亿英镑，较上年增加5200万英镑。
营收创纪录
债务或许扼杀了恢复盈利的希望，但在营收顶线上，曼联即便在没有欧战且缺少训练服赞助商的一年里，仍实现了营收增长。这完全归功于场上表现，联赛第三名意味着排名提升12位。据估计，英超上赛季向参赛俱乐部多分配了3亿英镑奖金，曼联分得略超1.9亿英镑，较2024-25赛季增加5500万英镑。这足以抵消无缘欧战的收入损失，转播收入也增加了3370万英镑（19%）。
由此总营收达到俱乐部创纪录的6.776亿英镑，尽管比赛日收入（减少640万英镑）和更为明显的商业收入（减少1610万英镑）均出现下滑。商业收入下降很大程度上是因为曼联未能及时替换训练服赞助商Tezos（Betway此后已填补空缺），同时无缘欧冠也令俱乐部与阿迪达斯的球衣赞助协议收入减少1000万英镑。
尽管如此，零售和商品销售收入在这一年实际增加了1190万英镑（8%），曼联受益于其内部电商模式的全年运营（2024-25赛季仅运营12个月中的10个月），以及一笔与该模式条款相关的一次性抵免。
重返欧战将使这些收入来源在2026-27赛季全面反弹。曼联预计本赛季将再创营收纪录，预测大幅提升至7.4亿至7.6亿英镑。据《The Athletic》估计，仅欧战回归就将带来可观增量收入。
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